黄金市场分析：低就业数据引发市场动荡，金价上行趋势明显

黄金市场分析：低就业数据引发市场动荡，金价上行趋势明显

在最近一周的交易中，全球黄金市场结束了连续四周的下跌，迎来了显著的周线上涨。此次上涨主要是由于美国的非农就业数据远低于市场预期，导致市场对美联储加息的预期发生改变。作为避险资产的黄金因此受到追捧，投资者开始重新评估黄金在当前高利率环境下的价值。

截至周一亚洲市场早盘，现货黄金价格维持上涨趋势，报价在4190美元/盎司左右，较前一交易日上涨约0.3%。上周五现货黄金价格上涨1.3%，收于4174.77美元/盎司，盘中触及6月23日以来的最高点4195.27美元/盎司。

美国公布的非农就业数据显示，上月新增就业岗位仅为5.7万个，远低于预期的11万个，这一数据的疲软使得市场对美联储9月加息的预期减弱。根据芝商所FedWatch工具的数据，加息概率从数据公布前的66%降至54%。

美元指数上周下跌0.48%，创下自4月以来的最大周跌幅，这使得以美元计价的黄金对其他货币持有者更具吸引力。与此同时，世界黄金协会的数据显示，5月份各国央行净增持了41公吨黄金储备，为市场提供了坚实的支撑。

尽管市场对短期内金价的走势存在分歧，多头认为现货金的下一个上行目标是4200-4350美元的阻力位，而空头则关注4091美元的支撑位。摩根大通预计2026年下半年金价将逐步回升，第三季度均价可能达到4300美元，第四季度升至4500美元。

道富环球投资管理在其《月度黄金监测报告》中指出，尽管存在战术层面的逆风，但结构性顺风有望推动金价在2027年3月前升至每盎司5500美元。报告分析了全球债务升至353万亿美元的情况，以及政府债务占比接近历史新高，财政扩张与通胀压力将继续支持黄金的货币对冲属性。

市场情绪全面转暖，最新的Kitco News周度黄金调查显示，华尔街分析师和普通投资者均转为看涨。参与调查的16位分析师中，69%预计未来一周金价上涨，仅13%看跌。

地缘政治因素也为黄金市场增添了不确定性。美伊双方本周将在巴基斯坦重启会谈，焦点包括制裁、冻结资金和核计划等，这些动态可能在短时间内加剧避险情绪，为黄金提供额外支撑。

本周经济日程相对清淡，但仍有多场重磅事件。周一的ISM服务业PMI和美联储官员讲话将进一步确认就业趋势，周二中国外汇储备数据中的黄金持仓变化值得关注，周三的FOMC会议纪要则是观察新美联储运作风格的关键窗口。

综合来看，尽管金价可能受实际收益率和美元波动影响而出现短期震荡，但从中长期视角观察，央行购金、全球债务高企、地缘风险、多元化配置需求等多重结构性因素共同构筑了黄金的坚实底盘。对于投资者而言，当前或许正是审视黄金在资产组合中战略地位的绝佳时机。

北京时间06:50，现货黄金现报4185.64美元/盎司。