周一（7月22日）亚洲交易时段，现货黄金延续反弹走势，盘中一度触及两周新高至4141.59美元/盎司，逼近4小时图表上的200周期均线。截至发稿，金价小幅回落至4130美元附近。市场情绪处于微妙平衡：一方面，美国与伊朗外交谈判的积极信号缓解了能源价格压力，并削弱了美联储鹰派预期，为金价提供支撑；另一方面，持续的地缘冲突与高涨的加息概率令多头保持谨慎。

美元指数在连续四个交易日走强后暂时休整，为黄金反弹创造了空间。投资者正在权衡美联储为抑制能源驱动型通胀而维持紧缩立场的可能性，以及中东局势带来的地缘溢价。

一、地缘政治：谈判与军事行动并行

美国国务卿马可·鲁比奥周日表示，华盛顿仍对与德黑兰举行会谈持开放态度，这一表态一度被市场视为缓和信号。与此同时，伊朗内政部长访问巴基斯坦，继续发挥调解作用，外交渠道尚未完全关闭。

然而，和平表象背后，军事对峙并未减弱。美国军方证实已完成对伊朗本土目标的第11轮夜间打击，重点摧毁了机库和无人机设施。伊朗则扩大了对海湾美军资产的袭扰，目标涉及巴林、科威特和约旦。更令能源市场紧张的是，伊朗部队袭击了两艘通过霍尔木兹海峡的油轮，也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，冲突呈现多点蔓延态势。

二、能源通胀重燃，美联储加息预期升温

霍尔木兹海峡的通行风险推动原油价格升至6月12日以来新高。能源成本飙升重新点燃输入性通胀担忧，可能迫使美联储坚持鹰派货币政策。CME FedWatch工具显示，交易员预计年底前至少再加息一次的概率已高达88%，这推高了美债收益率，增加了无息资产黄金的持有成本。

华侨银行分析师指出，在当前宏观环境下，黄金呈现“双向震荡”格局，任何反弹都将面临阻力。黄金若要持续回升，需满足油价显著回落、实际收益率下行及美联储紧缩预期降温三个条件。

三、技术面：4100美元为短期分水岭

从4小时图看，金价若能有效突破6月中旬下跌趋势的38.2%斐波那契回撤位（约4120美元），短期看涨信号将增强。14日相对强弱指数（RSI）升至72附近，逼近超买区；MACD维持零轴上方正值域，显示买盘动能尚存。

然而，多头需谨慎，因可持续上行需金价在4小时图上收盘站上200周期均线（约4138美元）。上行目标方面，突破该阻力后，下一目标看50.0%斐波那契位（4170美元）及61.8%位（4220美元）。更长期目标为78.6%位（4282美元）和前期高点4382美元。下行支撑方面，近期支撑依次为4100关口、4120美元及23.6%斐波那契位（4059美元）；若失守，金价或再度测试4000美元，甚至下探3943美元低点。

四、市场展望

当前黄金市场处于地缘政治风险溢价与货币政策紧缩预期的双重博弈中。逢低买盘提供支撑，但美伊谈判的反复无常使能源价格易涨难跌，既加剧通胀担忧，也巩固了美联储维持高利率的预期，进而压制金价。技术面虽站上关键斐波那契支撑，但面临200周期均线和超买区域考验。短期内，黄金走势高度依赖中东局势变化及美国通胀数据，4100美元关口的得失将决定下一阶段趋势。

北京时间13:57，现货黄金报4128.85美元/盎司。