成立航空创业板IPO申请状态更新

7月3日，根据深圳证券交易所最新公告，成立航空股份有限公司（以下简称“成立航空”）的创业板上市申请审核状态已更新为“已问询”。

成立航空，成立于2015年，专注于航空发动机、燃气轮机、液体火箭发动机的核心热端部件等领域。此次IPO计划募集资金12.5亿元，主要用于“成立航空发动机燃油喷射系统研制中心项目”、“商业航天与低空经济生产基地建设项目”、“贵州成立航空航天生产基地建设项目”、“西安智造生产基地建设项目”、“航空发动机、燃气轮机燃烧室研制生产中心项目”以及补充企业流动资金。

财务状况及亏损问题

财务数据揭示，成立航空在2015年至2025年（报告期）间，营业收入逐年增长，分别为1.19亿元、1.88亿元、2.51亿元，净利润却连续亏损，分别约为-5729.33万元、-7424.79万元、-5731.64万元，累计亏损约1.88亿元。扣除非经常性损益后，各期净利润分别为-6688.01万元、-8528.13万元和-6093.99万元。

截至2025年末，成立航空母公司财务报表未分配利润为-9047.39万元，合并财务报表未分配利润为-26373.12万元，显示出公司累计亏损金额较大。成立航空指出，由于产品尚未实现大规模量产，加之长期大规模资本投入和研发投入强度较高，以及研制周期较长等因素影响，公司在报告期内尚未盈利。

成立航空还表示，公司未来将继续根据战略发展需要进行大规模资本投入和研发投入，可能面临在未来一定时期内继续无法盈利的风险。如果公司短期内无法完全弥补以前年度的累积亏损，将对公司利润分配产生不利影响。

应收账款与客户集中度问题

成立航空的应收账款金额较大，报告期末应收账款账面价值分别为9467.91万元、13618.26万元和21225.55万元，占当期营业收入的比例分别为79.47%、72.44%和84.67%。公司下游客户项目结算时间较长，年度集中结算等特点，可能导致应收账款金额较大且占比较高。

此外，成立航空的客户集中度较高，报告期内前五名客户合计销售金额占当期营业收入的比例分别为92.78%、90.55%和86.5%。若下游行业格局、主要客户合作关系发生重大变动，或部分核心客户经营状况出现不利变化，均可能对公司正常经营造成影响，可能对公司盈利能力产生不利影响。

现金流与股东结构

成立航空的经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-11387.69万元、-5890.91万元和-7539.11万元。在股东结构方面，陈晓红、陈立（夫妻关系）及陈成（二人之子）共同控制公司39.47%的股份，为控股股东、公司实际控制人。