港股科技股强势领涨，市场展现复苏迹象

在全球股市遭遇挑战之际，港股市场却展现出强劲的上涨势头。今日，港股科技股集体大爆发，智谱涨幅一度超过19%，阿里巴巴-W涨超12%，华虹宏力、联想集团分别涨超10%和9%，中芯国际和快手-W均涨超8%，腾讯控股也录得超4%的涨幅。

近期，南向资金显著增加，仅7月6日，南下资金净买入港股便超过200亿港元。今日上午收盘时，净流向资金再次超过100亿港元。分析人士推测，港股估值的吸引力以及全球存储芯片板块资金的流出可能是推动港股市场上涨的关键因素。

截至今日午盘，香港恒生指数报24057.24点，上涨2.38%；恒生科技指数报4702.77点，上涨4.34%；恒生中国企业指数报8009.53点，上涨3.08%。特别值得注意的是，智谱作为恒生科技指数成分股之一，市值超过8000亿港元，其涨幅一度超过19%。

投资机构JSC International Investment Fund SPC、WT Asset Management、Optimas Capital Limited以及凌云光技术股份有限公司均表示，基于对智谱未来发展的信心，愿意长期持有其股票。摩根大通亦将智谱的目标价从1800港元/股上调至2000港元/股，保持“增持”评级。

在恒生行业指数中，大数据板块涨幅接近7%，云办公板块上涨6.78%，新IT概念和AI应用软件板块涨幅均超过6%，信息科技业上涨3.99%，非必需性消费板块上涨3.87%，能源业上涨2.29%，电讯业上涨1.82%，金融业上涨1.6%。

中国人民银行行长潘功胜在7月7日的“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上强调了支持香港国际金融中心建设的重要性，并提出了四个核心方向的部署与举措，包括深化金融市场互联互通、支持香港资本市场的繁荣与发展等。

在全球边际流动性收紧和股市波动加剧的背景下，港股市场一度表现疲软，但近期恒生科技指数的反弹已接近15%，与外围市场形成了鲜明对比。市场是否已经筑底成功？

中金公司分析指出，港股的疲弱更真实地反映了K型经济中较弱的消费端，即扣除AI后的A股。K型经济背后的信用周期表现为科技和外需强劲且信用扩张的同时，居民信贷脉冲已回到“9·24”前水平，居民存量信贷增速自二季度起转为负增长。

从市场角度来看，调整周期、估值风险溢价、盈利基本面、资金流向和市场情绪五个维度与历史典型底部相比，指数层面和绝对水平不低，但部分指标和个股已达到极致。短期催化因素包括美联储紧缩预期的缓和、部分资金再平衡以及三季度财政发力的改善。长期而言，要从赔率走向胜率，需要“9·24时刻”或“DeepSeek时刻”。

国信证券认为，随着美元指数的突破，港股流动性较弱，但从业绩上看，港股通信息技术（AI方向）的确定性最强。市场对美联储加息的预期可能过于激进，随着非农数据的冷却和通胀的逐步下行，大宗商品也将迎来估值修复的机会。互联网龙头目前的估值较低，部分龙头企业的估值空间巨大，后续关注点将是其模型的表现。