华尔街投资者对科技巨头的巨额债务发行表现出担忧

近期，华尔街对一些为建设人工智能基础设施而大规模举债的科技巨头发出了警示。市场观察到，在英伟达、SpaceX和亚马逊这三大科技巨头共计750亿美元的债券发行后，投资级公司债券市场开始显现出难以承受的压力。

与年初相比，投资者的热情明显降温，当时他们还热衷于为所谓的“AI超大规模云服务商”(hyperscalers)提供资金支持。尽管英伟达和SpaceX依旧能够以较低的利率借到资金，但新发行的债券在二级市场上的表现令投资者失望。

与此同时，亚马逊为了完成债券发行，不得不支付高于标准的利率，反映出市场对这些公司未来的谨慎态度。投资者的主要担忧在于这些公司未来几年将继续在芯片和数据中心上投入巨额资金，导致市场上新债券的不断涌现。

Voya投资管理公司投资级企业债券部门负责人Travis King表示，市场普遍预期未来还会有更多债券发行，因此投资者对当前市场持谨慎态度，希望为下一笔交易留出资金。

科技巨头债券的波动对基金经理和投资者而言影响深远，因为投资级公司市场债券通常相对稳定，价格的微小波动都会对基金业绩产生重大影响。

Newfleet资产管理公司投资级企业债券部门联席主管Ryan Jungk指出，超大规模科技公司可能不会在短期内改变其行为，他们似乎准备在任何市场条件下发行数百亿美元的债券，无论是否需要支付更高的利率。

科技巨头债券价格的任何变化都已成为投资组合经理头顶的达摩克利斯之剑。Jungk表示，如果投资者在这场科技债的博弈中判断错误，将严重影响他们整年的业绩。

投资者和市场分析师认为，随着借贷成本的上升，科技巨头可能会被迫改变策略，从发债转向发行股票来筹集资金。Alphabet已经宣布将发行超过800亿美元的股票以资助其人工智能投资。

Dealogic的数据显示，六大AI超级巨头今年全球已发行约2440亿美元债券，远高于去年全年的1080亿美元和2024年的170亿美元。投资者在年初就已预期到这些公司将发行大量债券，但实际支出和借款规模超出了预期。

Janus Henderson全球多行业信用业务主管John Lloyd表示，他们长期认为今年科技巨头在AI基础设施上的投入将远超行业预期，因此在构建投资组合时，特意减少了对这些超级巨头债券的持有。

展望未来，关于企业将投入多少资金用于人工智能存在很大不确定性，但一些最激进的预测模型显示，未来几年内这一数字将毫无悬念地突破10万亿美元大关。