贵金属市场动荡，黄金价格跌破4000美元大关，白银跌幅近4%
美国与伊朗之间的紧张关系近期再次升级，导致贵金属市场经历了剧烈的价格波动。据FX168财经报道，贺利氏(Heraeus)分析师透露，尽管地缘政治紧张一度推高了石油价格，并引发了市场对通胀和货币政策的担忧，但随着油价的回落，黄金和白银也出现了短暂的反弹。然而，这种反弹并未持久，北美交易时段的抛售压力加大，导致现货黄金价格一度跌破4000美元/盎司，而白银的跌幅更是接近4%。
贺利氏在其最新报告中指出，美国和伊朗在6月17日签署谅解备忘录后，双方的谈判进展并不顺畅。尽管伊朗原油制裁有所放松，霍尔木兹海峡的封锁也一度解除，显示出双方至少在某种程度上保持着工作沟通。然而，7月6日的冲突升级打破了这一脆弱的平衡，导致原油价格大幅上涨，市场担忧能源成本上升可能推高通胀，并迫使央行维持更长时间的紧缩政策。
尽管如此，油价的回落和金银价格的反弹表明市场预期本轮冲突可能只是短期的升级，而非持久的全面危机。然而，随着北美市场的集中抛售，现货黄金价格下跌至3986.57美元/盎司，日内跌幅超过3%，显示出短线避险买盘不足以抵消利率和流动性压力。
全球央行继续增持黄金，为黄金的中长期需求提供支撑。贺利氏数据显示，5月份全球央行净买入黄金41吨，波兰和中国是主要买家。波兰国家银行的黄金储备已升至614吨，超过荷兰，成为全球第十大黄金储备持有国。中国人民银行(PBoC)6月购入15吨黄金，为2023年10月以来最大单月增持。
与黄金相比，白银面临的基本面压力更为复杂。全球主要铸币机构之一珀斯铸币局的银条和银币销量明显下滑。6月白银销量为29.4万盎司，较5月下降19%。与2025年6月的46.4万盎司相比，今年6月销量同比下降37%。6月银价从75美元/盎司跌至58.5美元/盎司，单月跌幅达到22%，但银条和银币销量并未明显回升，显示出部分投资者对后市保持谨慎。
白银长期供应端也存在增量预期。贺利氏提到，Sierra Gorda合资项目计划新增第四条磨矿线，使整体矿石加工能力提升约25%。预计该扩建项目将在2030年贡献首批新增产量，并于2031年达到满产。项目全面投产后，年白银产量预计将逐步增加至约170万盎司，铜、钼和黄金产量也将同步提升。